Пресс-центр

Рубль демонстрирует исключительное упорство, не пугаясь «фактора августа» — исторически опасного для него месяца. После легкого ослабления в конце июля он отыграл потери и остается в районе 80 за доллар на межбанке. Однако в целом на рынке настроения сейчас напряженные в преддверии встречи президента РФ Владимира Путина с президентом США Дональдом Трампом, которая должна пройти 15 августа на Аляске. Как итоги этой встречи могут повлиять на курс рубля, перейдет ли он в дальнейшем к ослаблению, которое уже давно предрекают эксперты, какие факторы будут определяющими для российской валюты? Finam.ru подготовил обзор.

Пока рубль остается крепким, что дает возможности для покупки валюты в сезон отпусков. Если вас интересуют сделки с валютой, удобный способ — на внебиржевом рынке через «Финам». Не требуется статус «квала» и прохождение дополнительного тестирования.

Рубль после Аляски

Динамика курса рубля продолжается в «боковике», колеблясь на уровнях мая текущего года, если смотреть по отношению к доллару США — в районе 80 рублей за доллар, отмечает заместитель начальника отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Илья Чернышев.

«Исходя из поступающих макроэкономических данных, можно заключить, что отечественная экономика переживает период охлаждения. Причиной охлаждения видим как внешние, так и внутренние факторы. Ко внешним отнесем снижение цен на мировых рынках на основные сырьевые товары, что сокращает приток валюты в страну и может потенциально вызывать на нее дополнительный спрос. Ко внутренним — наметившийся тренд по снижению ключевой ставки Банком России. Традиционно при снижении ставок средства с депозитов начинают переток в другие инструменты, в том числе и валюту», — подчеркнул эксперт в комментарии для Finam.ru.

«Касаемо встречи президентов России и США — данный фактор носит неопределенный характер и служит скорее дополнительным условием для повышения волатильности», — считает Чернышев.

Максим Тимошенко, CFA, директор департамента операций на финансовых рынках «Банка Русский Стандарт» считает, что прогноз касательно результатов встречи лидеров России и США дать невозможно. «И именно поэтому курс национальной валюты ближайшие дни будет подвержен повышенной волатильности. При этом сам факт встречи является положительным фактором для рубля, хотя важны детали, на каких условиях будет двигаться переговорный процесс, будет ли и в каких объемах, в какие сроки снятие санкций», — полагает эксперт.

Михаил Гордиенко, д.э.н., профессор кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Плеханова отмечает, что текущий «боковик» характеризуется пока еще достаточно высокой ключевой ставкой 18%, которая направлена на сдерживание инфляции. Также он характеризуется ограниченным импортом вследствие санкций, требованием частичной продажи валютной выручки. Однако сложившаяся ситуация может измениться по итогам встречи на Аляске, и основных варианта два — позитивный и негативный, считает эксперт.

Негативный сценарий, по его словам, заключается в том, что стороны не смогут прийти к обоюдовыгодным условиям, а поэтому санкционное давление усилится прежде всего на партнеров России, на приобретателей российских экспортных товаров. «В таком случае доллар может укрепиться до 90-95 руб. в моменте и даже выше. Все будет зависеть от принятых конкретных параметров этих самых новых санкций. Однако в настоящее время данный сценарий менее вероятен, поскольку, организуя встречу, американская сторона заинтересована (хотя бы даже для внутриполитического потребителя) объявить о достигнутых новых результатах. Вопрос в том, какие по масштабам эти результаты будут», — рассуждает Гордиенко.

Позитивный сценарий предполагает частичную или полную отмену санкций, оживление инвестиционного взаимодействия между странами, о чем заявлял Трамп. «Все это в целом может даже укрепить рубль. Конкретная динамика будет зависеть от инвестиционной активности российских компаний, от желания и возможности проведения модернизации в открывающемся окне возможностей. Какое окно будет и будет ли оно вообще — станет понятно уже 15 августа. Основным фактором для рубля до этой даты остается фактор внешнеполитический», — добавил эксперт.

По мнению аналитика «Финама» Александра Потавина, на данный момент валютный рынок показывает, что рубль не особо выиграет от успеха ближайших переговоров США-РФ, поскольку по их итогам ситуация для России в свете внешней торговли не может быстро улучшиться. Санкционные решения обычно требуют значительного времени для их пересмотра и отмены.

«Даже при позитивном сценарии развития геополитических событий вероятность быстрого снятия антироссийских санкций и ограничений очень невелика — это будет уже следующий этап взаимного сближения сторон, который будет после еще нескольких раундов переговоров по установлению долгосрочного мира. Однако мы не исключаем некоторого эмоционального усиления курса рубля в случае первого реального успеха по достижению мира на переговорах (возможно новое снижение доллара до 77-78 руб.)», — оценил Потавин.

Когда ждать ослабления рубля?

По словам Максима Тимошенко, отложенный спрос на импорт, снижение экспортных поступлений, вопросы бюджета — все эти факторы будут толкать курс рубля в сторону ослабления. Он ожидает к концу года курс рубля к доллару на уровнях 90+.

«В базовом сценарии постепенное ослабление рубля начнется осенью, с оглядкой на геополитическую обстановку. Не стоит сбрасывать со счетов наметившиеся снижение ключевой ставки, пусть еще и высокой в настоящий момент. Таким образом, значимость фактора поддержки рубля в виде высокой ключевой ставки будет постепенно снижаться», — ожидает Тимошенко.

Илья Чернышев предполагает, что курс рубля склонен к ослаблению. «Вероятно, что концу года рубль ослабнет в пределах 10-15%. Вероятный диапазон — 85-95 рублей за доллар», — считает он.

Отвечая на вопрос Finam.ru, как действовать инвесторам с учетом ожидаемой динамики рубля, Чернышев подчеркнул: «По поводу рекомендаций — сложный вопрос! Все инвесторы разные, у всех свои цели... Если в общем, то мы бы рекомендовали инвесторам рассмотреть валюты и валютные инструменты для включения в свои портфели, хотя бы из принципов диверсификации».

Александр Потавин говорит, что для России важно не просто перемирие с Украиной, а нормализация внешней торговли, а с этим вопросом пока все очень сложно. «Поэтому в среднесрочной перспективе рубль может продолжить постепенно сдавать свои позиции. Но темпы этого процесса пока будут очень невысоки, поскольку рубль остается привлекательным из-за высоких реальных ставок. Поэтому до конца августа курс доллара может застрять в консолидации с границами 79,5-82,5 руб.», — оценил эксперт.

По его мнению, не исключено, что динамика USD/RUB в 2025 году будет напоминать ту, что наблюдалась ранее в 2022 г., когда рубль сохранял стабильность большую часть года и показал более активное ослабление лишь в декабре. В текущем году курс доллара может быстро вернуться к отметке 90-93 руб. к концу декабря.

На днях вышел свежий выпуск «Обзора рисков финансовых рынков», который подготовил ЦБ РФ. «Касаемо валютного рынка нам показалась интересной информация о том, что объем нетто-покупок валюты физлицами по итогам июля составил 119,5 млрд руб., что означает прирост за месяц на +53%. Это означает, что физлица в июле покупали валюты в среднем на 43% больше, чем они это делали в начале года, когда курс доллара (евро, юаня) был на максимумах. То есть опять срабатывает правило, что население производит операции на валютном рынке в контртренде: покупка валюты, когда рубль укрепляется, и ее продажа, как рубль падает в цене. Это наиболее разумное поведение сейчас», — заключил Потавин.